圣元环保：垃圾焚烧炉渣提价调研要点

圣元环保：垃圾焚烧炉渣提价调研要点

1. 调研基础信息

• 调研时间：2026年3月19日

• 调研形式：投资者关系活动（特定对象调研）

• 接待人员：总经理朱恒冰、董事会秘书陈文钰

• 参与机构：平安寿险、汇添富基金、华夏基金、摩根基金、华安基金、富国基金、太平资产、兴业基金、太平养老、东方红资产、浦银安盛基金、光大保德信、鑫元基金、广发证券等14家机构 

2. 炉渣价值提升背景

垃圾焚烧炉渣此前主要用于制成环保砖或路基材料，经济价值有限。随着金属提炼回收技术水平提升及其应用逐渐成熟，垃圾焚烧炉渣的经济价值得到显著提升 。

从技术层面看，炉渣中蕴含大量有价金属：

• 金属含量：垃圾焚烧后约20-30%的残留物为炉渣，其中含有铝、铜、黄铜、不锈钢等大量有价值的金属 

• 技术突破：通过多级分选技术（涡电流分选、X射线透射技术、X射线荧光技术等），可实现金属的高效回收和纯化 

• 国际趋势：德国已建成处理能力9万吨/年的炉渣回收设施，XRT技术可依据原子密度将铜、黄铜等重质金属与铝、镁等轻质金属精确分离 

3. 提价实施过程

圣元环保一直关注行业前沿信息，率先加强垃圾焚烧炉渣的资源化综合利用水平 ：

4. 价格提升成果

新签约合同价格较以往显著提升，具体签约单价各电厂不尽相同 ：

5. 区域价格差异分析

南方地区电厂较北方地区电厂签约价格更高，主要原因：

• 金属含量差异：南方地区生活垃圾中有色金属含量相对更高

• 市场需求：南方建材、金属加工产业密集，炉渣及回收金属就近消纳能力强

• 产业配套：南方地区炉渣资源化产业链更完善 

6. 行业趋势展望

7. 行业价格参考

根据2025年10月中国环保惠来公司炉渣综合利用服务招标结果，广东地区炉渣处置费用约为183.30~183.90元/吨 ，与圣元环保南方地区项目超过200元/吨的最高签约价基本处于同一价格区间，印证了南方炉渣市场的价格水平。

8. 对公司业绩的潜在影响

根据公司2025年业绩预告，扣除非经常性损益后的净利润预计为2.45亿至2.95亿元，同比增长47.88%至78.06% 。炉渣提价对新签约合同自2025年下半年起陆续贡献增量利润：

• 成为垃圾焚烧发电主业之外的重要补充收益来源

• 最高超过200元/吨的签约单价显示公司炉渣产品已获得市场溢价认可

• 南方地区电厂受益更显著

9. 其他业务亮点（调研同期披露）