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CENTER1. 事件基础信息
公告日期：2026年6月15日
停产主体：师宗煤焦化工有限公司（云煤能源全资子公司）
停产原因：煤焦价格倒挂，持续亏损
停产性质：经济性停产（非安全事故或环保处罚，是企业在市场持续恶化背景下的主动止损行为）
停产范围：师宗焦化全部焦化装置
2. 师宗焦化产能与亏损规模
| 指标 | 数据 |
|---|---|
| 焦炭产能 | 98万吨/年 |
| 2025年净利润亏损 | -2.16亿元 |
| 2026年一季度亏损 | -0.79亿元 |
| 2025年营收 | 10.10亿元 |
| 2025年净资产 | 1.13亿元 |
| 2025年总资产 | 20.80亿元 |
| 2025年总负债 | 19.67亿元（资产负债率94.6%） |
从数据可见，师宗焦化是一家高度杠杆化的企业——总资产20.80亿元中，总负债高达19.67亿元，资产负债率达94.6%，净资产仅1.13亿元。在这种财务结构下，一旦经营性亏损持续，企业将迅速资不抵债，这也是云煤能源果断决定停产的核心原因。
3. 停产原因分析
| 原因维度 | 具体分析 |
|---|---|
| 煤焦价格倒挂 | 上游焦煤价格维持高位，下游焦炭价格受钢铁行业需求疲软压制，焦化行业利润被严重挤压 |
| 产能规模劣势 | 98万吨/年属于中小规模独立焦化，缺乏规模效益和上下游一体化优势 |
| 行业经营环境 | 2025年钢铁行业深陷“低价内卷”，焦炭需求萎缩，焦化企业经营压力加大 |
| 财务恶化 | 一季度亏损0.79亿元，年化亏损率超3亿元，若继续维持生产将加速资产流失 |
4. 停产的影响与后续安排
| 事项 | 具体内容 |
|---|---|
| 控亏减亏效果 | 停产将有利于公司控亏减亏，避免师宗焦化持续“失血” |
| 对其他业务影响 | 公司及其他所属公司的经营业务正常开展，停产集中于师宗焦化单一主体 |
| 可能涉及的费用 | 停产期间仍需承担职工薪酬、维护费用等固定支出，但相比持续经营亏损显著降低 |
| 资产减值风险 | 停产后续将涉及资产处置或减值评估，可能对公司合并报表产生一次性影响 |
5. 行业背景：焦化行业亏损面持续扩大
师宗焦化停产并非孤例。2025年以来，受钢铁行业需求下滑、焦煤价格高位运行双重挤压，独立焦化企业经营压力持续加大。据相关行业统计，2025年焦化行业亏损面超60%，中小规模独立焦化企业成为“重灾区”。
此次师宗焦化停产是焦化行业结构性调整的缩影——在下游需求不足、上游成本高企的“两头挤压”下，不具备规模和产业链优势的中小焦化企业正在被加速出清。
6. 风险提示
| 风险维度 | 具体内容 |
|---|---|
| 复产不确定性 | 停产期限未明确，后续是否复产取决于焦化行业景气度回升情况 |
| 资产减值损失 | 长期停产将触发资产减值测试，可能对上市公司合并利润表产生一次性冲击 |
| 职工安置压力 | 98万吨/年产能对应的生产人员安置需妥善处理 |
